这两天，南达科他州北方牛肉加工厂（NBP，Northern Beef Packers）失败案例的最近进展，又开始热闹于国内各种媒体，这一切，源于该项目的70名中国EB-5投资者（LP6，即该项目第二组EB-5投资者）开始在美国起诉项目方。这是一场迟来的诉讼。当去年初项目方开始要求投资者继续追加投资，以便维持生产保住就业和绿卡，7月北方牛肉加工厂正式宣告破产，10月一场最终被判自杀的枪击案中，项目主要参与人Richard Benda离奇死亡，今年初最终破产拍卖，等等事态的发展，就一直在将EB-5投资者不断推向原告席。
拨开喧嚣的媒体，EB-5投资者应该学习到什么呢？
1. I-526，不应是第一考量
不管有意，还是无意，EB-5的投资者在各种宣传的指引下，特别青睐I-526已经获批或者有I-924范本认证的项目。而恰恰，正是北方牛肉加工厂这样，在当时市场推广时，已经通过I-526审批的项目，成了当前所发生过的最大的EB-5投资陷阱。
为了获得最终的永久绿卡，投资者需要透过I-526的迷雾，去看两年后I-829的审批。I-526是否获批，是一个等待时间成本的问题，如果资金还在监管账户，还能还款，还能从头再来。而I-829是否获批，决定了最终绿卡的归属。I-829获批，最重要的只有一条，那就是就业。一个运营良好、有市场前景的项目，才能真正解决EB-5投资者所需要的就业。正常开工建设，创造就业，正常运营，创造就业。同时，投资者也需要了解，就业是产生在哪个环节，同具体哪个环节经营成功的依赖度有多高，而不是简简单单地去看，项目方给出的就业预估数据同EB-5投资者所需的就业数的比例，即所谓的就业系数或盈余。
在北方牛肉加工厂项目中，有一些客户是当时某项目I-526未获批，再转战该项目的，已获批的I-526，成为吸引这些饥不择食投资者的重要砝码。
2. 贷款，第一顺位
EB-5贷款的第一还款顺位，在项目运作顺利的时候，并不意味着什么，对绿卡的获批也无任何意义，但是对于这样一个资不抵债的项目，确实有意义。在北方牛肉加工厂项目中，中国EB-5投资者本来是位于第一顺的位，但是，在2012下半年，项目方曾要求EB-5投资者追加投资被拒，而后引入第三方资金（White Oak基金的贷款），使得EB-5投资者让渡第一抵押顺位时，投资者就已经逐步将主动权放弃了。
最终，牛肉加工厂破产拍卖，EB-5投资人只能作壁上观，无计可施。
3. 政府背景和政府项目
远在2010-2011年，该项目在中国推广，投资者对于所谓的政府项目趋之若鹜。一个完全是私营企业的，有着Richard Benda，这个身为州发展秘书长的政府官员站台，就摇身变成政府背景或者政府支持的项目，确实值得现在的EB-5投资者警惕。即便，美国的各级政府机构如果不能被称为弱势，那么也决不能被称作是强势的实体，官司缠身、束手束脚往往是美国政府行事的风格。如果确实有任何EB-5项目，有政府支持和参与，也不能说明太多问题，这点和咱国内大不一样。
美国政府为了发展经济，给当地企业拨款、减税（Tax Credit），都是合理常规之举，切不可将此等同于该项目获得政府的大力支持，更何况，即便获得了弱势的美国政府的支持，又如何？
4. 制造业，资产变现能力
在这个项目中，120个中国EB-5投资者，6,000多万EB-5资金的投入，再加上项目其他各方的投入，一个近1.5亿美元的项目，在最终的拍卖中，仅仅获得了470万美元的现金以及3,500万某种“混乱的债务”免除。
不排除有不少优质的制造业EB-5项目，事实上，用某个参数来给具体的项目贴标签是很不靠谱的。不过，制造业的资本往往投入到相对难于变现的机器设备，相比较而言，这是此类项目的一个劣势。如果说，项目一旦运营不顺，资不抵债，需要拍卖或者转让变现的时候，可能就算EB-5投资者握有抵押权的第一顺位，能收回的现金还是可能相对有限，无法完全弥补投资款。
5. 尽职调查，还是尽职调查
北方牛肉加工厂项目业绩不佳、官司缠身，是在中国招募投资者之前就已经发生的。据事后，媒体挖掘，该项目启动之初招募的70名韩国EB-5投资者，因该项目运营不善，盘下该项目，然后开始在中国继续招募EB-5投资者，扩展（维持）其运营。
尚且不知，这最初的韩国EB-5投资者是否得以投资返还，但是无论如何，他们是某种意义上的受益者，据悉，已经获得了I-829的批准。估计正是后继中国EB-5投资者的资金注入，才维持了该项目的运营，产生足够这70名韩国投资者所需的就业。
无论该项目一系列的官司，还是企业股东的变更（韩国EB-5投资者接盘该项目），都会留下相应的公开记录，并非难于获取，这点是当时中国投资者所忽略的。
一个包装精美，获得所谓政府大力支持的EB-5项目，会比一个看起来平平淡淡、没有亮点，但有着实实在在业务基础的项目，在中国市场会好卖的多得多！
如何考察项目和项目方，而不是仅仅依赖精美的包装、项目方所提供的漂亮的财务数据和商业计划，是投资者更需要思考的。
6. 内部人交易
在北方牛肉加工厂项目中，项目方用的是某韩裔律师，据之前美国媒体的相关报道，该律师也在接受调查。接受投资者委托，为其申请办理EB-5移民签证的律师，应该代表的是投资者的利益，而不是项目方的利益，这点在法律关系中是非常明确的。但是，在此项目中，（EB-5投资者所委托的）律师的含混不清身份和角色，某种程度上成为了EB-5投资者维护自身权利的障碍。
独立、代表客户利益的律师，不一定是项目成功的保障，但可以是防止损失扩大的屏障。
7. EB-5的简单妖魔化
一贯喧嚣的媒体，与其说在揭露所谓EB-5黑幕的正义感召之下，连篇报道，不如说，以所谓黑幕来博取眼球更为确切。坐下来，冷静分析该失败案例，发生的经过和原委，对中国EB-5投资者和从业者，都有着重要的意义。
众多国人，之所以申请移民美国，很大一部分原因，是源于对其健全的法律体系和纠错机制的信任。就这点而言，EB-5计划既不是美国政府诈骗中国人钱财的阴谋，也不是个别美国企业或者个人主导的骗局。
不能否认的是，有些不顾EB-5投资者利益的机构和个人，弄虚作假，欺上瞒下，使得投资者钱卡两空。但是，只要有着市场经济优胜劣汰的机制、政府监管和法律约束的正常运转，伴以EB-5中文信息的充分透明，中国投资者也势必会做出更为成熟的选择。
